熊市會持續多久？定投或為低迷市場中的優先策略

2022 年美國聯準會開始加速縮表升息腳步，結束了自新冠疫情開啟的量化寬鬆政策。全球風險性金融資產多同步開始修正，其中受惠於資金行情最多的科技類股以及加密貨幣在二月時進入了技術分析定義的熊市中（從最近的高點下跌超過 20%）。 加密貨幣即使在 3 月因為烏俄戰爭開打贏來一波反彈，比特幣從低點 34,322 上漲至 48,189，然反彈結束後即持續下探，最低跌至 26,700，震盪劇烈且幣價持續下滑為標準的熊市行情。

圖：近一年以來的美國聯邦基準利率

資料來源：TRADINGECONOMICS.com 及美聯儲

歷年比特幣熊市跌幅及持續時間

比特幣的歷史相較於其他金融資產非常短，但是在短短的十幾年間其實已經歷了無數次的牛熊市；撇開最初幾年無法查到完整的交易數據，且當時比特幣尚未進入大眾視野，價格不具參考性，仔細研究在最近的十年間比特幣價格走勢，其中有五次劇烈的回調，回調的幅度大約落在 -54% 至 -83% 左右。從歷年跌幅我們可以看到，隨著比特幣交易市場的擴大跟成熟、法人如美國上市公司微策略和特斯拉的入場以及共識日益凝聚，自 2019 年以來比特幣熊市的修正幅度已經較早期收斂許多，相較於早期動輒下跌 80% 以上的跌幅，比特幣在 2019 年跟 2021 年的熊市修正幅度分別只有 61% 跟 54%。從熊市持續時間來看，近兩次比特幣熊市的下跌期長分別為 251 天及 97 天，遠比再前兩次的 363 天跟 406 天來得短，隨著市場的成熟，資訊透明度上升，比特幣價格反應的速度也比過去來得快，更快落底。

表：比特幣歷年熊市跌幅

依照過去的數據，現階段比特幣已從高點回落 55.4%，和前兩次熊市的跌幅已經差不多，且自去年 11 月 10 號比特幣創下歷史新高 69,000 開始下跌以來，修正天數已達到 201 天；依照歷史數據來看，比特幣今年落底機率很高。 

定期定額面對低迷市場

我們挑選了三次熊市，從該次熊市一開始幣價的最高點開始定投做數據回測，我們可以發現：定期定額即使是從最高點開始執行，三年後獲利幅度平均仍可達到 196.32%，能市中沒人能預測何時是底部，但堅持定期定額不失為面對漫漫熊市的好策略。

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加密貨幣投資為高風險產品

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