【加密貨幣前六大市值幣種分析】第一集 比特幣

報告日期：2022/07/19
Ryan Hsu, Jamie Lin

依據加密貨幣觀測站 CoinMarketCap 資訊，目前加密貨幣 6 大幣種及其市值如下：

1. 比特幣 BTC : $416 billion
2. 以太幣 ETH : $184 billion
3. 美元穩定幣 USDT : $65 billion
4. 美元穩定幣 USDC : $54 billion
5. 幣安幣 BNB : $41 billion
6. 美元穩定幣 BUSD : $17 billion

比特幣進階數據分析

五月我們曾經從市場數據觀點來分析比特幣歷年熊市跌幅以及持續時間。
現在透過進階數據及鏈上數據分析來探討這次比特幣史無前例的大熊市。
根據梅耶乘數（價格和 200 日行動平均之間的簡單比率，一般認為低於 0.8 表示比特幣被低估），2021 至 2022 週期的梅耶乘數為 0.487，比前一個週期低點 0.511 更低，為歷史上首次。

圖：歷史上的比特幣梅耶乘數

另外透過鏈上數據分析可以發現比特幣正經歷史上最大的資本外流中。
現貨價格低於實現價格（平均每顆比特幣成本）約 11.3%，市場參與者現在一半以上都面臨虧損。

接著以 MVRV（Market Value to the Realized Value）比率來說，比較市場價值和實現價值的比例，在過往的 4,160 天的比特幣交易中，只有 13.9% 的交易日市場價值小於實現價值，而目前這次熊市則有 16%。

圖：比特幣的 MVRV 比率

最後，評估每個月的平均比特幣轉移損失量及獲利量比率，目前損失量佔比也處在歷史高點。

圖：比特幣的轉移損失量/獲利量

從以上這些進階數據來看，比特幣此次的熊市災情堪稱歷史最嚴重，市場參與者一半以上都面臨虧損且資本外流幅度為史上最大。五月時我們曾經分析定期定額即使是「從當次牛市最高點開始執行」，歷次熊市三年後的定投獲利數據平均仍有 194%，在如此的熊市中，如在低點能分低持續買進，應該是最適合的交易方式。

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